30 秒翻重點
在 FinFin 翻翻理財，如果說美國國庫券代表政府的短期借款，這篇要看的定期存單、商業本票與銀行承兌匯票，則分別依靠銀行、發行企業與承兌銀行的信用：三者常被一起歸在「貨幣市場工具」底下，真正判讀風險時卻不能只看期限，還要分清楚誰負責還款、保障來自哪裡，以及工具能否在到期前轉手。
定期存單：把錢鎖一段時間，換利息
本文先用一般投資人較熟悉的銀行定期存單（CD）理解基本結構。Investor.gov 定義，CD「是把固定金額的錢存入一段固定期間（例如六個月、一年或五年），銀行支付利息作為交換的儲蓄帳戶」。到期解約時，「投資人可以領回原始投入金額加計利息」。這裡談的是該來源所說的銀行存款型 CD，不應直接套用到所有可轉讓定期存單或非存款型商品。
CD 的安全性主要來自存款保險：在美國，「透過聯邦保險銀行購買的CD享有最高25萬美元保險，而且這個額度是同一銀行內、同一存款人名下所有帳戶合計的上限，不是每張CD各自獨立的額度」。換句話說，如果你在同一家銀行有多筆CD或其他存款，保障總額不會疊加。
不過CD並非完全沒有風險。Investor.gov 提醒，「CD 的風險在於通膨可能成長得比你的錢更快，進而降低實質報酬」。即使符合存款保險條件，保障額度、提前解約條件與實質購買力仍是不同問題，不能把「有保障」簡化成所有情境下本金都不會受影響。
商業本票：企業借錢的效率工具
商業本票（CP）站在跟CD不同的角色：CD是銀行向存款人借錢，CP則是企業向市場借錢。聯準會的商業本票統計說明指出，CP「主要由企業發行的短期本票」，「期限最長可達270天，但平均天期約30天」。
為什麼企業要發CP而不是直接找銀行貸款？聯準會的說明給了一個直接的答案：「許多企業發行CP是為了籌措日常營運所需的現金，而且不少企業認為這比銀行貸款成本更低」。
CP市場高度仰賴信用評等分級。以聯準會公布的商業本票利率分類為例，要被歸入「AA非金融」等級，發行方案必須「至少有一項評等為1或1+，且沒有低於1的評等」。這代表CP不是任何企業想發就能發：投資人願不願意買、要用什麼利率買，很大程度取決於短期信用評等機構怎麼幫這家企業（或這個發行方案）打分數。這也是為什麼CP市場在信用緊張時期，經常是最先反映企業融資壓力的角落之一。
銀行承兌匯票：貿易融資的信用橋樑
銀行承兌匯票（Banker's Acceptance）在三者中比較不常被一般投資人接觸到，但在貿易融資上角色重要。FINRA 對貨幣市場基金持有工具的說明提到，「銀行承兌匯票是由商業銀行保證付款的短期借款憑證，通常用於為國際貿易交易提供融資」。
簡化理解：出口商想確定買方真的會付款，這時如果有一家商業銀行「承兌」（guarantee）這張匯票，等於用銀行的信用取代原本進口商自己的信用，讓這張匯票在市場上更容易被其他人接受、轉讓或折現——這也是為什麼銀行承兌匯票會被歸類在貨幣市場工具之列：它到期日短、又因為有銀行背書而相對容易在到期前轉手。
台灣的對照：面額和單位怎麼規定
台灣的短期票券市場也有商業本票的角色，但實務上多由票券商（票券金融公司）居中承銷、買賣。根據金融監督管理委員會主管法規共用系統公布的規定，票券商買賣短期票券「以新臺幣十萬元為最低單位，並以十萬元之倍數為買賣單位」；本票形式的商業本票承銷則設有面額上限，「最高發行面額不得大於新臺幣一億元」。
這代表台灣的商業本票市場在面額規模與交易單位上，是被明確的行政規則框住的，跟美國企業直接對機構投資人發行、面額彈性較大的CP市場不完全相同；一般散戶投資人在台灣接觸商業本票，多半也是透過貨幣市場基金或銀行理財管道間接參與，而非直接買賣單張本票。
FinFin 觀點
定存單、商業本票與銀行承兌匯票這三種工具，本質上都是在回答同一個問題：「這筆短期借款，市場憑什麼相信到期會還錢？」定存單靠的是銀行本身的信用加上存款保險，商業本票靠的是發行企業的信用評等，銀行承兌匯票則是把銀行的信用「借」給原本信用較弱的一方。理解這個共通邏輯，有助於看懂本系列下一篇要介紹的附買回協議與聯邦資金市場——那是金融機構彼此之間調度資金時，另一種處理「憑什麼相信」的方式。
你要注意
本文說明的是這三種工具的一般運作機制與台灣現行面額規定，不是任何金融商品的報酬承諾。CD的利率、保險額度與提前解約條件會因發行銀行與當下市場而不同；商業本票的信用評等與利率也會隨企業狀況與市場資金環境變動；台灣的面額規範可能因主管機關修法而調整，投資或往來前應以發行機構或票券商當下公告的條件為準。