30 秒翻重點

FinFin 翻翻理財整理這次爭議：保險業今年改用新一代清償能力制度 TIS，富邦金董事長蔡明興說富邦人壽實際算出來的 TIS 達 177%，但金管會保險局 10 月 6 日表示這樣揭露不符規定。原因在於，申請「選擇性過渡措施」的壽險公司，對外只能揭露到自己設定並經核准的目標資本適足率，富邦人壽的目標是 140%。要看懂這件事，可以先從資本適足率談起：它衡量金融機構有多少自有資本能吸收虧損，和銀行怎麼運作裡的資本監理是同一套邏輯，也是銀行學的基本功。保險公司和銀行一樣，都要在賺錢與承擔風險之間留足緩衝，否則一遇市場大跌就可能像銀行擠兌那樣被迫賣資產；至於存款人有存款保險保障，保戶則更需要看懂保險公司的資本數字代表什麼。

發生什麼事：177% 與 140% 之爭

保險業今年改採新一代清償能力制度（TIS）。富邦金控董事長蔡明興 10 月 5 日受訪時表示，依規定富邦人壽目前只能揭露目標資本適足率 140%，但適用過渡措施後的計算結果已達 177%，並評估之後取消適用過渡措施。

金管會保險局副局長蔡火炎 10 月 6 日在例行記者會回應，這不符合規定：在選擇性過渡措施制度內，可揭露的最高上限就是目標資本適足率，富邦人壽既然揭露 140%，對外就應統一說明 140%。對於業者自行曝光有別於公開揭露的數字，保險局也表示後續會研究如何處理。

為什麼有「揭露上限」：過渡措施是向未來借空間

TIS 對壽險業清償能力的要求遠比舊制 RBC 嚴格。為避免業者接軌時資本受到劇烈衝擊，金管會提供最長 15 年的選擇性過渡措施，目前有 14 家壽險公司申請。工商時報指出，首張 TIS 成績單公告後，所有公司揭露的資本適足率都和原本向金管會申報的目標一樣，這也是外界質疑「看不出各家差異」的起點。

蔡火炎的說法是：過渡措施是 15 年的資本改善承諾，監理重點不在某一年的 TIS 數字高低，而是這些公司能不能逐年兌現經核准的資本改善規劃。他也提醒，適用過渡措施公司的比率已納入調整數，即使算出來高於目標值，也無法確實反映公司是否真的改善到位。

之後怎麼看：一顆星與兩顆星

保險局說明了三種揭露情境：

  • 沒有申請過渡措施：直接揭露 TIS 資本適足率數值，不加註記。
  • 有申請，且自有資本調整數達到自設目標：數值右上角加註 1 個星號，代表「說到做到」。
  • 有申請，但沒有達到目標：加註 2 個星號。

最快明年 4 月揭露今年底的資本適足率時，就會看到這些星號。另外，公司可以提早終止過渡措施，揭露數值就不再受目標上限限制；但提早終止後，如果財務狀況不如預期，就不能再申請回來。

FinFin 觀點

FinFin 判斷：保戶該看的不是誰的 TIS 數字最高，而是明年 4 月誰被打上兩顆星。

這次爭議表面上是 177% 對 140%，但保險局講得很清楚：適用過渡措施的比率本來就含有調整數，不宜拿來和沒有過渡的公司直接比排名。換句話說，在目前的揭露規則下，申請過渡的公司公布數字都會等於目標值，比較數字高低的資訊量其實很有限；真正能分出差異的，是公司有沒有兌現自己承諾的 15 年資本改善路徑，也就是星號。

對台灣保單持有人來說，這代表看保險公司體質時，可以把「有沒有過渡、幾顆星」放在數字之前。如果你正在比較長年期保單，一家公司若被標上兩顆星，代表它沒有做到自己訂的資本目標，值得多花時間確認它的財務狀況。會改變這個判斷的訊號有兩個：保險局對另行揭露數字的處理結果，以及是否有公司真的提早退出過渡措施、改以完整 TIS 數字揭露。

你要注意

  • TIS 資本適足率不是衡量保險公司財務體質的單一指標，主管機關也提醒不宜直接拿各公司數字比較排名。
  • 177% 是富邦金高層對外說明的數字，主管機關認定這種揭露方式不符規定；正式揭露仍以公司公告為準。
  • 星號標示最快要到明年 4 月才會出現，目前公告的數字還看不出各公司是否兌現資本改善承諾。
  • 保險局表示會研究如何處理業者另行揭露的數字，相關規定後續可能調整。
  • 本文為市場與監理資訊整理，不構成任何保單或投資的購買建議。