台灣央行連十凍、市場押第四季升息：現有證據說了什麼、說不了什麼

30 秒翻重點

台灣央行2026年9月17日宣布利率連第十季不變，總裁楊金龍明確表示「我們走自己的路」，但也說若明年物價顯著上升，央行仍會採取行動。物價壓力是否足以推動升息、時間點落在哪一季，目前來自不同方向的判斷並不一致。FinFin 翻翻理財在這篇文章裡整理現有已驗證的資訊，說明哪些事情已經確定、哪些仍屬市場預期，以及兩者之間的差距在哪裡。延伸閱讀：消費者物價指數（CPI）是什麼：通貨膨脹率如何定義與解讀、貨幣政策如何透過需求影響物價與就業：一個核心機制的白話拆解。

根據2026年9月17日的報導，台灣央行在本季理監事會決議維持政策利率不變，這是連續第十季按兵不動。央行總裁楊金龍在會後說明，台灣通膨在央行的評估下屬於可控範圍，目前在時間上還能繼續觀察。

這個決定本身不代表央行認為物價問題不存在，而是代表央行在當前時間點判斷尚未需要透過升息來回應。

依據央行2026年9月17日公布的預測，2027年台灣CPI年增率預計降為1.83%，核心CPI年增率預計降為1.89%，均低於央行2%的價格穩定目標。央行預測背後的假設包含：

這是央行選擇觀察而非立即行動的重要理由之一——如果物價在明年按照當前預測回降，升息的急迫性就會降低。

值得注意的是，楊金龍並未排除升息可能。他的原話是：若明年物價「怦怦砰上去」，央行還是會有動作。這句話的意思是，央行的觀察期並非無限期的承諾，而是條件式的。如果實際物價走勢偏離目前的預測，央行態度可以改變。

在央行決定維持不動的同時，部分市場聲音認為第四季仍可能跟進升息。理由包含核心通膨具有一定黏著性，以及輸入性通膨的隱憂尚未完全消除。

這個觀點來自市場部分參與者，並非所有機構或分析師的共同預期，也不代表央行的官方立場。市場預期與央行決策之間本來就可能存在落差，兩者都會隨著後續數據調整。

央行預測是預測，不是承諾：2027年CPI降至1.83%的預測，是以目前對國際油價走勢與國內消費需求的假設為前提。若這些假設發生變化，預測數字也會跟著調整。
「市場認為第四季可能升息」屬於部分市場觀點：現有資料顯示這是部分市場人士的看法，並非來自多個獨立機構的廣泛共識，不能視為已確定的政策走向。
本文不涵蓋主計總處的具體預測數字：主計總處的全年CPI預測數字並未在本文使用的已驗證來源中獨立確認，如需參考主計總處官方統計，請查閱主計總處上修2026年全年CPI至2.07%，突破央行2%警戒線：數字背後代表什麼？。
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資料截止日為2026年9月17日：央行後續會議、通膨數據更新或國際情勢變化，都可能使目前的市場預期出現重新定價。