30 秒翻重點
FinFin 翻翻理財用一句話說明可轉讓定期存單：它是一張「可以轉手給別人」的定期存單，英文簡稱 NCD，屬於貨幣市場裡期限在一年左右以內的短期工具，也是銀行學談資金調節時一定會碰到的名詞。和一般人熟悉的活存與定存不同，NCD 的主要買家多半是銀行、票券商等金融機構；在臺灣，最大宗的 NCD 其實是中央銀行自己發行的存單，央行幾乎每天都在發，用來把銀行體系多出來的資金「收回來」。想看懂它在市場的位置，可以把它和國庫券、商業本票放在一起比較，也可以對照央行另一個方向的工具附買回協議，以及常把這些短期工具放進投資組合的貨幣市場基金。
可轉讓定期存單是什麼：能轉手的定存
一般定存的錢綁在銀行，到期前想用錢，只能質借或中途解約。依央行說明，定期存款到期前不得提取，但存款人可以質借，或於七日前通知銀行中途解約；中途解約時，未存滿一個月不計息，超過者按實存期間牌告利率八折計息。
可轉讓定期存單多了一條路：持有人可以把存單轉讓給別人。以央行開放銀行發行的外幣 NCD 為例，它採無實體發行並登錄於集中保管結算所，買賣交割採款券同步交割機制；投資人也可以拿自己持有的外幣 NCD 質借外幣，或作為外幣授信的擔保品。換句話說，NCD 的流動性來自「市場上有人接手」，而不是向銀行解約。
央行可轉讓定期存單：央行收資金的主力工具
依央行雙語詞彙說明，央行可轉讓定期存單是央行沖銷市場餘裕資金的工具之一，發行對象包括銀行、信用合作社、票券金融公司、全國農業金庫、中華郵政公司及其他經央行核可的金融機構。對買方來說，買入央行定存單除了替過剩資金找到投資管道，也可以充當法定流動準備。
為什麼央行要一直發存單？央行說明，公開市場操作是它目前最常使用的政策工具，主要包括兩個方向：
- 發行央行存單：把市場上多餘的資金收回，屬於沖銷資金。
- 債（票）券附買回與買斷交易：把資金放出去，屬於挹注資金。
央行指出，臺灣經常帳長期順差、銀行體系資金充裕，所以公開市場操作主要是以每日發行央行存單的方式沖銷市場餘裕資金。申購存單天期主要為 7 天、28 天、91 天、182 天，標售存單則是 364 天期與 2 年期。
規模有多大？依央行公布的公開市場操作資訊，截至 2026 年 10 月 5 日，央行定期存單未到期餘額為 62,654.00 億元；當天 28 天期存單的申購發行利率為 1.215%。
央行存單利率為什麼值得看
央行說明，央行存單發行利率主要隨重貼現率調整，是市場重要的參考利率，也是外界觀察央行貨幣政策動向的重要變數，可以用來引導短天期市場利率。
所以，當新聞提到央行升息或降息時，除了看重貼現率，也可以留意央行存單利率怎麼跟著變。銀行之間的短期資金價格、票券利率與貨幣市場基金的收益，多少都會受到這條利率的牽動。
銀行發行的外幣 NCD：一般投資人可能碰到的版本
除了央行存單，銀行也能發行 NCD。央行自 2015 年起開放指定銀行（DBU）發行外幣可轉讓定期存單，目的是增加銀行外幣資金籌措管道，並提供企業及個人兼顧資金流動性與收益性的投資工具。主要條件如下：
- 面額門檻高：以美元 10 萬元、歐元 10 萬元、人民幣 50 萬元及日圓 1,000 萬元的倍數發行。
- 期限短：一週以上、一年以下。
- 利率由銀行自訂：可以是固定利率，也可以是浮動利率。
從面額就看得出來，外幣 NCD 的設計對象偏向企業與資金較多的投資人，和一般小額外幣定存的定位不太一樣。
FinFin 觀點
可轉讓定期存單最值得新手理解的，不是怎麼買，而是它在金融體系裡扮演的角色。我們認為，NCD 是看懂「央行怎麼管市場上有多少錢」的入口：央行每天發存單把錢收回、用附買回把錢放出，這一收一放，決定了短期利率的水位。新聞裡央行存單餘額變大或變小，背後反映的是銀行體系資金鬆緊的變化。
對個人來說，NCD 和一般定存最大的差別在流動性的來源。定存要用錢靠解約，NCD 則靠轉讓或質借；前者有利息打折的成本，後者則要看市場上有沒有人接手、價格合不合理。兩者都不是「隨時無損拿回」的工具，選擇前應先想清楚資金何時要用。
你要注意
- 央行可轉讓定期存單的發行對象是金融機構，一般個人無法直接向央行申購。
- 外幣 NCD 面額門檻高，且涉及匯率變動，換回新臺幣時可能因匯率而有損失。
- NCD 轉讓的價格取決於當下市場利率與買方意願，不保證能以原價或理想價格轉手。
- 央行存單餘額、天期與利率會隨市場資金情勢變動，本文數字以 2026 年 10 月 5 日央行公布資料為準。
- 銀行發行的 NCD 實際條件以發行銀行最新公告為準。
- 本文為一般性知識說明，不構成個人化的理財或投資建議。