30 秒翻重點

FinFin 翻翻理財整理：金控 10 月 14 日陸續公布 9 月自結。中信金前 9 月稅後純益 632.37 億元、每股盈餘 3.18 元，但另有 682.25 億元的 FVOCI 股票處分利益不進損益表、直接進保留盈餘，兩者加起來 1,314.62 億元，已超越歷年全年。台新新光金前 9 月賺 641.7 億元、年增 184%；公股 4 金 2 銀前 3 季合賺 1,345.13 億元、年增 22.21%，但 9 月單月月減 15.46%。看金控成績單，常用的本益比只用到每股盈餘，抓不到 FVOCI 這塊；想先弄懂股票與投資學的基本觀念可以從主題頁開始，金融股常被拿來存股，配息能力可以對照股利殖利率，持有普通股能分到哪些盈餘也值得先搞懂。

中信金：純益之外，還有一塊不進 EPS 的獲利

中信金 9 月單月稅後純益 93.58 億元，前 9 月合併稅後純益 632.37 億元，EPS 3.18 元。

中信金特別說明，透過其他綜合損益按公允價值衡量（FVOCI）的股票，處分時的損益不計入本期淨利，而是直接反映在保留盈餘，屬於可分配盈餘的來源之一。前 9 月這類股票的稅後處分利益合計 682.25 億元；本期淨利加計後共 1,314.62 億元，超越歷年全年，兩者合計對保留盈餘的影響為每股 6.68 元。

子公司中國信託銀行前 9 月稅後獲利 495.25 億元、年增 18%，中信金說明除了淨利差提升，財富管理業務也成長逾三成。

台新新光金：年增 184%、EPS 創新高

台新新光金 9 月自結稅後純益 44.2 億元，前 9 月累計 641.7 億元、年增 184%，EPS 2.47 元，創歷史新高。旗下台新證券前 9 月稅後純益 89.6 億元，公司說明主要因自營投資部位擴大，加上證券市場指數上升、交易熱絡，帶動證券處分利益與經紀手續費收入增加。

公股 4 金 2 銀：前 3 季創同期新高，9 月放緩

公股 4 金 2 銀前 3 季合計獲利 1,345.13 億元、年增 22.21%。不過 9 月單月合計 131.84 億元、月減 15.46%，鉅亨網報導主要受配息旺季結束及部分金融商品評價收益減少影響。

  • 兆豐金：前 3 季稅後純益 328.48 億元居冠；9 月單月 36.29 億元，是公股六家唯一月增，主要受惠兆豐證券自營與承銷獲利較上月增加逾 5 億元，兆豐證券前 3 季獲利年增約 173%。
  • 華南金：263.67 億元、年增 32.43%，EPS 1.88 元。
  • 第一金：262.25 億元、年增 20.86%，EPS 1.82 元。
  • 合庫金：202.49 億元、年增 26.8%，EPS 1.22 元。

FinFin 觀點

FinFin 判斷：今年看金控，只看 EPS 會漏掉一大塊；但這塊獲利也最依賴股市。

中信金的例子很清楚：前 9 月 EPS 是 3.18 元，但 FVOCI 股票處分利益不進損益、直接進保留盈餘，公司自己說這屬於可分配盈餘來源，合計對保留盈餘的影響是每股 6.68 元。如果你只用每股盈餘去算本益比，看到的是「帳面上的賺錢能力」，不是公司今年實際累積的可分配資源。

但這塊獲利的來源值得想清楚。從台新證券、兆豐證券的說明可以看到，今年金控亮眼的成績有一部分來自證券自營、承銷與處分股票，而這些都跟股市熱度高度相關；公股 4 金 2 銀 9 月單月已經月減 15.46%。對存金融股的讀者來說，比較穩的是銀行本業的利差與手續費，比較會跟著股市起落的是證券與股票處分利益。

會改變這個判斷的訊號，是第 4 季台股轉弱時，各金控的證券子公司與 FVOCI 處分利益是否明顯縮水，而銀行本業能否接住。

你要注意

  • 本文數字為各金控 9 月自結，尚未經會計師核閱，正式數字以季報為準。
  • FVOCI 處分利益能否、以及多少比例轉為股利，取決於各公司董事會與股東會決議，不能直接換算成配息。
  • 台新證券前 9 月獲利含元富證券今年 1 月 1 日至 4 月 5 日的獲利，比較年增率時要留意集團組成不同。
  • 本文為財報資訊整理，不構成任何個人化的投資建議。