30 秒翻重點

抗通膨債券是一種會「跟著物價調整本金」的債券，美國政府發行的版本叫 TIPS。在 FinFin 翻翻理財，我們把它放在投資學的債券主題裡。一般債券的利息和本金都是固定的，物價上漲時，同樣的錢能買的東西變少，這就是「通膨風險」。美國證券交易委員會的投資人教育網站說明，TIPS 的本金會隨著消費者物價指數變動而調整，每半年付息一次，發行天期有 5 年、10 年和 30 年。不過它處理的是通膨風險，到期前賣出時，價格一樣會變動。想先認識一般的美國政府債券，可以讀美國公債；物價是怎麼衡量的，可以看CPI；債券價格為什麼會隨利率變動，則整理在債券殖利率。

抗通膨債券是什麼？

TIPS 的全名是 Treasury Inflation-Protected Securities，中文常叫「抗通膨公債」或「抗通膨債券」。依據 Investor.gov 的說明：

  • 本金會隨消費者物價指數變動調整；
  • 每半年付一次利息；
  • 發行天期有 5 年、10 年與 30 年。

用生活例子理解

想像兩份工作的薪水：

  • 第一份每年固定領同樣的錢。物價上漲時，薪水能買的東西越來越少。
  • 第二份的薪水會跟著物價指數調整，物價漲多少，薪水也跟著往上調。

一般債券像第一份工作，TIPS 則像第二份：本金會隨物價調整，利息又是依調整後的本金計算，所以收入能跟著物價變化。（以上為簡化的比喻。）

它能處理什麼風險

通膨風險，是指物價普遍上漲時，固定利率投資的實際購買力會被削弱，這是持有一般固定配息債券需要考量的風險之一。

TIPS 的設計，就是讓本金和美國的消費者物價指數連動，來處理這個風險。

常見誤會

  • 「抗通膨債券就不會虧錢」：它針對的是通膨風險；到期前在市場上賣出時，價格仍然可能下跌。
  • 「票面利率可以直接和一般公債比」：TIPS 的本金會調整，不能只拿票面利率和一般債券直接比較。
  • 「物價指數漲多少，我的生活費就漲多少」：消費者物價指數是一籃子商品的平均變化，不一定和你個人的支出完全一樣。

FinFin 觀點

理解 TIPS 的關鍵，是把「票面利率」和「本金」拆開來看：一般債券本金固定，TIPS 的本金會動。它回答的問題是「我的錢能不能跟上物價」，而不是「我的錢會不會虧損」。

你要注意

本文說明的是 TIPS 的基本機制，不代表它比一般公債更適合所有人。透過海外管道投資時，還要考量匯率與交易成本。本文不構成投資建議。