30 秒翻重點

FinFin 翻翻理財 整理：群創13日公布第3季財報，淨利76.91億元、年增約114倍。已確認不過本業的營業淨利只有9.8億元，獲利大部分來自業外的103.27億元。已確認群創也預估第4季需求趨緩。已確認獲利能否重複發生，會影響本益比怎麼解讀，這個指標的算法在知識頁有說明。更多基礎可以從股票入門主題開始看。

數字怎麼看

群創第3季獲利結構

項目金額說明
營業收入575.78億元季減9.6%
營業淨利9.8億元營益率1.7%
營業外收支103.27億元淨流入
稅前淨利113.07億元本業加業外
歸屬母公司淨利76.91億元每股盈餘0.96元
  • 獲利：群創公布第3季淨利76.91億元，年增約114倍。已確認
  • 本業：營業淨利9.8億元，營益率1.7%，即每百元營收賺1.7元。已確認
  • 業外：營業外收支淨流入103.27億元，推升稅前淨利。已確認
  • 基期：去年同期每股盈餘僅0.01元，年增倍數因此特別大。已確認
  • 毛利率：14.9%，高於去年同期的7.9%。已確認

業外金額約占稅前淨利的91%（本站計算：103.27÷113.07）。已確認這些數字出自群創的合併財報，統計期間是7月到9月。每股盈餘是把淨利除以普通股股數，所以淨利一跳升，它也跟著放大。累計前3季，群創淨利為138.52億元，年增約51倍。已確認

為什麼獲利跳增這麼多

群創公布的損益結構顯示，第3季獲利主要靠業外。本業的營業淨利是9.8億元，而營業外收支淨流入103.27億元。已確認因此稅前淨利被推升到113.07億元。已確認

業外的來源是賣廠。群創第3季有售廠的處分利益入帳，也就是廠房賣價高於帳面價值的差額。已確認這類利益在資產賣出的那一季認列，所以和面板賣了多少片沒有關係。

本業方面，營收比前一季少。群創指出，上半年品牌客戶提前拉貨，因此第3季消費性顯示器需求轉趨平緩。已確認結果第3季營收季減9.6%。已確認不過產品組合往高毛利業務移動，毛利率仍有14.9%，也就是每百元營收扣掉生產成本後剩14.9元。已確認

接下來的風險在哪

  • 淡季：群創表示，第4季面板進入傳統淡季，整體需求趨緩。已確認
  • 商用顯示器：群創預估，第4季營收季減約17%至19%。已確認
  • 成本：群創指出，上游零組件短缺帶來成本壓力。已確認

群創另預估，第4季非顯示器業務營收與第3季持平，消費性顯示器則季減低個位數百分比。已確認面對需求放緩，公司表示會依市況調整產能並控管成本。已確認

FinFin 觀點

FinFin 判斷：獲利年增約114倍看似面板回春，但九成來自業外，本業只賺9.8億元。

年增約114倍是很搶眼的數字，然而它同時被兩件事放大。第一是去年同期幾乎沒有獲利，基期極低。第二是賣廠的處分利益，這筆錢賣一次就沒有，下一季不會自動重來。

因此要看群創賺錢的能力，營業淨利比稅後淨利更貼近實情。第3季營益率只有1.7%，而公司又預估第4季需求趨緩。若業外沒有新的挹注，單季獲利就可能回到本業的水準。

用本益比挑股票的人，要先把一次性的處分利益從每股盈餘裡扣掉，否則會把股價看得太便宜。已經持有面板股的人，則可以把觀察重點放在毛利率，以及非顯示器業務能否撐住營收。這類財報怎麼讀，可以回到投資學的基礎。

會改變這個判斷的訊號：群創第4季財報的營益率。若在淡季仍明顯高於1.7%，本業獲利能力改善的說法才站得住。

你要注意

  • 財報數字取自群創13日公布的第3季合併財務資料。
  • 業外占比為本站依公布數字計算，並非公司揭露的比率。
  • 第4季展望是公司的預估，實際結果要等下一季財報。
  • 本文整理公開市場資訊，不構成任何個別投資建議。