30 秒翻重點
FinFin 翻翻理財 整理：台積電董事會11月10日核准約409億美元資本預算。已確認另核准三筆各5億美元上限的投資：Anthropic、OpenAI與新設投資公司。已確認不過資本預算是董事會核准的撥款額度，不等於當年的資本支出。台積電對2026年資本支出的預估（指引）是600億至640億美元。已確認資本支出日後會逐年轉成折舊成本、壓低獲利；獲利如何影響股價，可以先看本益比的整理與股票入門主題。
數字怎麼看
- 11月預算：409億2670萬美元，約新台幣1兆3450.56億元。已確認
- 前三次預算：2月449.6億、5月312.8億、8月294.4億美元。已確認
- 今年合計：四次約1466.2億美元。已確認
- 2026年資本支出指引：600億至640億美元。已確認
- 三筆投資額度：Anthropic、OpenAI與新設投資公司，各不超過5億美元。已確認
資本預算是董事會核准、可以分年動用的撥款。這次的內容包括先進製程與先進封裝產能、廠房工程，以及2027年的研發資本預算。已確認資本支出則是當年實際買設備、蓋廠房付出的金額。
四次預算加起來約1466.2億美元，約為全年資本支出指引的2.3至2.4倍。已確認這是本站計算，算式為449.62＋312.843＋294.425＋409.267，再分別除以640與600。
Anthropic那筆是認購普通股，價格依它首次公開發行（IPO）的價格決定。已確認OpenAI那筆則是認購特別股。已確認第三筆用來設立投資公司，進行半導體產業的策略性投資。已確認三筆上限合計15億美元，約占這次預算的3.7%，本站計算的算式為15÷409.267。已確認
為什麼預算要分批核准
台積電表示，預算依市場需求預測與技術開發藍圖，配合的是長期產能規劃。已確認產能規劃跨越好幾年，所以今年每一批核准的內容並不相同。5月那批只含先進製程與廠房工程，8月加入先進封裝與特殊製程，11月再納入2027年研發預算。已確認
台積電考量客戶多年需求持續旺盛，把2026年資本支出指引定在600億至640億美元。已確認公司也預估，2026至2028年的資本支出會比過去3年顯著增加。已確認因此撥款會一批接一批核准，美銀證券也指出預算的季度分配可能波動。已確認
接下來的風險在哪
- 折舊：美銀證券估計，2026至2028年折舊費用年複合成長率可能達20%。已確認
- 明年支出：美銀證券估計，2027年資本支出可能達800億至850億美元。已確認
折舊是把設備成本分攤到使用年限的費用，所以今年買的機台，會在往後幾年陸續變成成本。年複合成長率指的是平均每年的成長幅度。美銀證券的2027年估計還有前提，就是資本撥款執行率（實際動用撥款的比率）維持年增40%至45%。已確認
FinFin 觀點
FinFin 判斷：409億美元撥款不是今年要花的錢，該盯的是往後幾年的折舊。
只看409億美元，容易以為台積電今年要一次花掉這筆錢。不過今年四次預算合計約1466.2億美元，已是全年資本支出指引的2倍多，不會在同一年花完。因為預算裡還有2027年研發與廠房工程，撥款會在往後幾年陸續變成支出。
三筆AI相關投資也容易被放大。它們的上限合計只占這次預算約3.7%，更接近策略布局，而不是押上本業的大筆資金。
真正牽動獲利的仍是產能投資。折舊每年攤進成本，若營收成長跟不上，毛利率（營收扣掉生產成本後剩下的比率）就會受壓。從投資學的角度看，股價評價跟著未來獲利，所以這筆可預見的成本比入股新聞更該追蹤。
持有台積電或追蹤台股大盤ETF的人，可以先拿預算對照全年指引，再追蹤毛利率。只因為入股Anthropic、OpenAI，就把台積電當成AI模型概念股的人，則容易高估這兩筆投資對獲利的份量。
會改變這個判斷的訊號：2027年資本支出指引若高於850億美元，毛利率卻沒有下滑，折舊壓力就比預期輕。
你要注意
- 資本預算是撥款額度，實際支出以台積電財報的資本支出為準。
- 四次合計與投資額度占比為本站計算，不等同當年實際支出。
- 美銀證券的資本支出與折舊數字是機構預估，可能隨需求調整。
- 本文整理公開市場資訊，不構成任何個別投資建議。