金融危機與監理

金融危機與監理是金融學中從歷史學習風險的主題：每一次金融危機，幾乎都伴隨過度槓桿、流動性突然消失，以及監理規則在事後的大幅修正。這個主題從雷曼兄弟倒閉與 2008 年金融海嘯出發，說明投資銀行的商業模式如何放大風險、沃克規則又限制了哪些業務；同一段期間，貨幣市場基金跌破淨值與 SOFR 取代 LIBOR 的過程，也說明短期資金市場在危機中的脆弱。危機之所以可怕，在於系統性風險會讓一家機構的問題傳染整個體系；監理機關因此要求大型銀行多提資本，並用壓力測試事先檢查銀行在最壞情境下撐不撐得住。理解危機如何發生，可以再回頭看證券市場運作的日常風控設計。這些案例不只是歷史，也解釋了今天許多監理規則與市場慣例的由來，遇到金融機構出現問題的新聞時，可以用來判斷風險是否可能擴散。